2019年投资管理行业展望 机遇与挑战并存 2019年投资管理行业展望:机遇与挑战并存 卷首语 在《2019年投资管理行业展望》报告中,我们 2019年:机遇与挑战并存的一年 1 从以下三个方面展开分析,并给出2019年预 聚焦增长战略 3 测,进而提出投资管理公司高级管理层应考虑 内外兼修,提升运营效率 8 的关键举措: 1. 聚焦增长战略; 数字化转型,促进客户体验升级 13 2. 内外兼修、提升运营效率; 高效执行,成就发展 15 3. 数字化转型、促进客户体验升级。 吴卫军 2019年2月26日 我们诚挚希望通过引入和分享德勤开发的先 德勤中国 进理念和思想领导力作品,针对本报告中探讨 副主席 的内容与中国的金融界进行深入地沟通和交 金融服务业领导合伙人 流,从而为中国投资管理行业落实发展变革提 我很高兴向大家介绍德勤金融服务行业研究 供有意义的借鉴和启示。 中心发布的金融行业研究报告《2019年投资管 理行业展望》。 在本报告中,我们呈现的主要观点是: “2019 年是机遇与挑战并存的一年。在投资者偏好 多变、利润收窄、监管变化以及技术发展等多 重挑战因素的驱动下,投资管理行业正处于一 个快速变革的时期。在如此复杂和极具挑战 的行业环境下,投资管理业务领导者应思考以 下三大核心问题:如何推动业务增长?可采取 哪些解决方案以提升公司运营效率?如何提 供更高层次的客户体验?投资管理公司只有 勇于开展战略投资,以切实高效的执行力解决 这些问题,才更有可能取得成功。” 2 Brochure / report title goes here | Section title goes here 目录 2019年:机遇与挑战并存的一年 1 聚焦增长战略 3 内外兼修,提升运营效率 8 数字化转型,促进客户体验升级 13 高效执行,成就发展 15 02 2019年投资管理行业展望:机遇与挑战并存 2019年:机遇与挑战并存的一年 在投资者偏好多变、利润收窄、监管变化以及技术发展等多重 (Alpha)收益依旧面临严峻挑战。研究表明,在截至2017年底 挑战因素的驱动下,投资管理行业正处于一个快速变革的时 的过去十年中,86.7%的美国主动型基金业绩表现(费用后净 期。虽然长达九年的牛市行情削弱了上述挑战对投资管理行 收益)低于其业绩比较基准。4 欧洲基金的情况也与此类似,在 业影响的强度,但经验告诉我们,市场终究无法跳出周期循环 相同比较期间,85.4%的主动管理型权益基金跑输其业绩比较 发展的规律。2019年,只有对多变市场环境所致挑战厘定可持 基准。5 续的、针对性的应变方案的基金管理人(本报告中具体指共同 基金、对冲基金和私募股权基金的管理人)才有可能成功。 在私募股权(PE)领域,持续强劲的业绩表现使合格机构投资 者获取丰厚回报,进而吸引了大量资本流入并导致待投资现 相较另类投资,单边做多的管理人需要更加迫切地应对 金金额创下历史新高(图1)。截至2018年3月,全球私募股 被动型基金资产规模持续增加。2018年上半年,资本净流入排 权基金所持待投资现金高达1万亿美元,随时准备投向具有 名前20的基金中有16只属于被动型共同基金和交易所交易基 增长潜力的投资标的。6 金(ETF),资产规模增加总计1,430亿美元。1 零佣金ETF的出 现可能进一步强化该增长趋势。根据道富环球预测以及美国 投资公司协会相关数据,2025年底全球ETF资产规模预计将从 2018年的4.8万亿美元增至25万亿美元。2,3 与此同时,对许多主动型产品管理人而言,成功获取阿尔法 图1:全球私募股权基金表现强劲 25% 20.5% 20% 率 15.0% 15.2% 酬 15% 13.4% 报 11.4% 含内 13.6% 13.7% 9.8% 期 10% 有 10.2% 9.1% 9.9% 持 5% 5.4% 0% 1年 3年 5年 10年 15年 18年 私募股权基金(全球) 标准普尔500指数 数据截至2017年12月31日 资料来源:《全球私募股权与风险投资基金业绩报告》,PitchBook 1 2019年投资管理行业展望:机遇与挑战并存 客户偏好日益分化 传统型公司正面临来自技术驱动型公司的压力 投资者细分客群之间的期望呈现出日益分化的态势。和父辈 许多投资管理公司纷纷制定计划,以应对技术驱动型公司作为 相比,多数千禧一代和Z世代(生于1995年至2010年间)的投资 行业新贵所带来的潜在变革。这些新的进入者可能会凭借其 实践已经发生了显著改变。随着美国和欧洲规模达到千万亿美 数字化体验优势或庞大的客户基础,动摇现有基金在线销售、 元的代际财富转移进程不断加速,这两大世代群体最终将掌 数字化咨询或微投资格局。利用较低水平的佣金,并辅以强大 握全球相当大份额的可投资资产。7 他们往往偏好网络和移动 的数字化技术应用能力,技术驱动型公司可能在传统企业尚未 渠道、较低的初始投资门槛以及7×24小时的智能终端投资建 关注千禧一代和Z世代群体之前,抢先与其建立业务关系。 议咨询服务。与此同时,经验更为丰富的投资者细分客群,比 如X世代及婴儿潮一代,则期望通过移动终端或在线投资账户 在如此复杂且充满挑战的行业环境下,投资管理业务的领导 进行简洁的互动,并根据需求获取专业投资建议。与此相反, 者们应思考如下三大核心问题: 在机构投资者细分领域,大部分机构投资者对投资组合透明 1. 如何才能推动业务增长? 度、投资方案定制化以及产品配置全球化提出更高要求。 2. 如何才能进一步提升公司运营效率? 3. 如何才能提供更高层次的客户体验? 监管割裂化趋势持续 由于美国、欧洲及亚太各区域证券监管机构工作侧重点差异, 针对上述问题,企业需要结合企业实际,厘定切合自身的定制 全球证券监管政策处于持续变化状态。对全球性投资管理公 方案,而且随着时间的推移企业需灵活应对变化并及时改变。 司而言,跨区域监管合规运营极具挑战。此外,部分全球范围 我们相信,投资管理公司通过拟定大胆且具有战略性的投资 推出并适用的法规亦导致2019年的监管合规管理工作变得更 计划并有效执行,可以提高成功的可能性。 加复杂。坚持万物无常变化永存,打造“随时灵活应对各类监 管需求”的企业,将能进一步提升企业监管与合规风险管理 效率。8 监管变化正驱动许多企业在运营 模式评估和变革领域加大资源投 入,以满足企业增长和效率提升 需求。 —Patrick Henry,副主席兼美国投资管理 行业领导合伙人,Deloitte & Touche LLP 2 2019年投资管理行业展望:机遇与挑战并存 聚焦增长战略 在自二战以来持续时间最长的牛市行情推动下,许多投资者 一些规模较大的投资管理公司采取了产品低价策略,并通过 赚得盆丰钵满,但部分投资管理人则日趋谨慎。9 随着估值上 规模效应提高利润率。10 一项覆盖超过95家投资管理公司(管 升,市场波动甚至回调的可能性亦在增大。令投资管理公司感 理总资产规模达35万亿美元)的调查显示,2014年至2017年间, 到不安的是,许多管理公司在整个牛市过程中持续面临佣金 领先的投资管理公司营运利润率中值提高到了35%,较竞争对 压力和利润收窄的困境。在这种环境下,如何实现盈利增长已 手高出四个百分点。11 此类企业之所以能取得这一成果,主要 成为投资管理公司面临的最大挑战之一。 是通过运用投资新技术,提升投资数据分析效果和效率,从 而使得公司能够腾出更多资源用于盈利性更高的业务。通过 不断取得成功,领先的投资管理公司在投资者中的品牌信任 图2:投资管理公司增长矩阵 进一步得以巩固。良好的信任促使此类公司得以取得比竞争 对手高出19%的佣金溢价。12 许多小型和中型投资管理公司由 投资管理公司正通过多种有机增长和非有机增长战略实现整体目标 于缺乏规模效益,需要竭尽全力以求维持盈利;为了维护可持 续增长,他们必须在市场拓展和产品开发(图2)方面做出正确 的选择。 场 市场拓展 多元化发展 新市 • 进军中国和亚太市场,开展本 • 并购 地合作,制定长远发展战略 • 少数股权收购 • 收购 场市 市场渗透 产品开发 当前 • 另类数据集 • 人工智能 • 产品渠道卡位 • 创新定价模型 • 环境、社会与公司治理(ESG)产品 现有产品 新产品 资料来源:德勤金融服务行业中心分析 3 2019年投资管理行业展望:机遇与挑战并存 多元化发展:以收购与少数股权投资为主流方式 市场拓展:进军中国市场,开展本地合作,制定长远发展战略 许多投资管理公司纷纷寻求战略并购。通过收购,投资管理 大部分全球性投资管理公司已将目光锁定中国、印度和亚太 公司可以进军新的市场、丰富既有产品线并增强投资能力。 市场,以寻求更进一步的增长。中国市场近期放宽了对基金 因此,着眼于能力提升的并购交易价格被持续推升。13 事实 管理公司的外资持股比例限制,因此尤为受到关注。19 随着上 上,2018年价值超过10亿美元的交易数量比过去五年任何一 千万中国居民愈发关注退休后规划,传统的储蓄文化慢慢转 年都多。14 企业多元化

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本文档由 两耳就是菩提2019-07-26 11:13:26上传分享
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