证券研究报告 | 行业周报 2019 年 08 月 03 日 计算机 如何客观地看待鸿蒙的现在与未来 本周申万计算机指数下跌 2.19%,近期预计贸易、科技摩擦事件再起,但我们认为 影响逐步减弱,科创板分流效应减小,估值带动作用增强,建议接下来加大关注科 增持(维持) 技行业。5G、安全可控、云计算三大领域处于投资起点,目前行业下行空间有限, 短期主线不够明确,建议围绕优质公司积极布局。从三个科技大周期出发,综合考 行业走势 虑企业质地、科技产业趋势及预期、估值变化及行业增速特征,我们认为 2019 年已 确立为科技投资新起点。继续维持 2019 年中期策略判断,建议加大对云计算重大机 计算机 沪深300 48% 会认知以及继续看好安全可控(目前产业进展持续超预期)。其他景气行业如医疗 IT 32% 、金融 IT、AI 可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股,如广联达、 上海钢联、新国都、金山软件(港股)、中国软件、中新赛克、拉卡拉、紫光股份、 16% 浪潮信息、中科创达、北信源、汇纳科技、恒生电子、长亮科技、卫宁健康、启明 0% 星辰、科大讯飞等中期仍有较大投资机会。8 月 9 日华为将举行开发者大会,本周 -16% 我们将就鸿蒙操作系统的演进展望及局限进行客观分析,探讨 IT 生态关键剧变下的 -32% 机会。 2018-08 2018-12 2019-04 2019-07 鸿蒙的现在:备胎多年,转正在即。今年 6 月,华为曾表示,“最快今年秋天,最 晚明年春天,华为自研操作系统即将面世”,市场对鸿蒙操作系统在 8 月 9 日华为 作 者 开发者大会上正式公开亮相充满期待。我们预计,华为可能会在本次大会上宣布方 分析师 刘 高畅 舟编译器开源,同时邀请开发者基于方舟编译器进行 App 开发,为未来鸿蒙生态的 执业证书编号:S0680518090001 建立做铺垫。 邮箱:liugaochang@gszq.com 鸿蒙的技术特征:微内核、方舟静态编译器、EROFS 文件系统。我们预计,鸿蒙系 分析师 杨 然 统将采用微内核架构提升系统稳定性,借助方舟编译器提升鸿蒙性能,通过 EROFS 执业证书编号:S0680518050002 稳健系统从系统底层提升系统流畅度,三大底层技术支持与业界重量级人物领衔为 邮箱:yangran@gszq.com 鸿蒙的面世保驾护航。 分析师 杨 烨 执业证书编号:S0680519060002 鸿蒙的未来:三大趋势明确,开源、平台化和生态搭建。参与开源,与前辈高手过 邮箱:yangye@gszq.com 招,是最容易的成长方式;鸿蒙系统剑指打通手机、电脑等多种硬件,统一成一个 操作系统,并兼容安卓与全部的 Web 应用,实现软硬件平台一体化的目标;未来如 相关研究 何吸引到更多的应用开发者提供优质、稳定的软件应用产品,避免仅仅局限在华为 1、《计算机:三个科技大周期起点》2019-07-27 自身的机器和硬件上发展,是对华为最大的考验,这也将决定鸿蒙能走得多远,操 2、《计算机:持仓配比大幅下降,云计算领军上升》 作系统层面的竞争可谓“得生态者得天下”。 2019-07-19 鸿蒙是安可、5G、云计算的交汇核心,是生态级别的安可。 我们在以往的报告中多 3、《计算机:云计算为何能拥有高估值?》2019-07-13 次强调,安可、5G、云计算将是未来的三大科技主线,而操作系统作为衔接硬件与 上层软件之间的支撑,是影响软件产业配套的核心技术,无论对于支撑软件产业发 展,还是保障信息安全,作用都十分重要。可以说,鸿蒙生态是安可核心领域之一, 是生态级别的安可。 投资建议:1)安全可控:中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、 北信源、中孚信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科 技、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2)云计算与产业互联网: 广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、 石基信息、汉得信息、赛意信息等。3)金融 IT:恒生电子、同花顺、东方财富、长 亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。4)医疗 IT:卫宁健康、创业慧 康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5)5G 与自动驾驶: 中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6)人工智能: 科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7)其他公司:每日互动、恒华科技、佳发教育、 华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。 风险提示:鸿蒙生态发展不及预期;贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;经济下行 超预期。 请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 2019 年 08 月 03 日 内容目录 一、 鸿蒙的现在:备胎多年,转正在即 .............................................................................................................4 二、 技术特征:微内核/方舟静态编译器/ EROFS 文件系统..................................................................................4 2.1 实力和经验为鸿蒙面世保驾护航..................................................................................................................5 2.2 微内核架构稳如磐石 ..................................................................................................................................6 2.3 方舟编译器破解虚拟机硬伤 ........................................................................................................................7 2.4 事半功倍的 EROFS 文件系统.......................................................................................................................8 三、 鸿蒙的未来:三大趋势明确,开源、平台化和生态搭建 ...............................................................................9 3.1 回顾操作系统发展史:推出鸿蒙正当时........................................................................................................9 3.2 开源汇聚产业资源.................................................................................................................................... 12 3.3 软硬件平台一体化大势所趋 ...................................................................................................................... 13 3.4 得生态者得天下,但任重而道远................................................................................................................ 14 四、 安可、5G 和云计算的交汇核心 ................................................................................................................ 14 4.1 安可、5G 和云计算是计算机三大主线 ....................................................................................................... 14 4.1.1 安可为科技竞争必经之路 ................................................................................................................ 14 4.1.2 云计算迎来 10 年战略性机会 ........................................................................................................... 16 4.1.3 5G 行业应用将逐步落地变现 ............................................................................................................ 18 4.2 鸿蒙生态是安可核心领域之一,生态级别的安可 ..................

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