股权激励与股权结构设计 目 录 模块一:股权激励概论 模块四:股权管理 什么是股权激励 公司员工持股的管理机构 股权激励的理论支持 可以授予股权的资格条件 股权激励的智慧 认购办法和入股价格 股权激励的原则、价值与风险 股权的转让、中止和取消条件及方式 公司及持股员工各自的权利和义务 股权激励所涉及的法律法规 模块五:股权激励方案设计与案例研讨 模块二:股权激励的三种模式 股权激励实施的五个阶段 现股模式 准备阶段的主要内容 期股模式 尽职调查主要内容 虚拟股模式 股权激励方案设计的要点 股权激励模式的结合 股权激励的实施 模块三:股权激励方案设计的六大要素 反馈与调整 一个股权激励案例 持股对象——定人 模块六:企业股权资源重点关注问题 股权价格——定价 股权资源与企业上市 持股数量——定量 改制时的股本设计问题 持股条件——定条件 股权演变中涉及的税收问题 持股时间——定时间 股权激励的财务处理-股份支付 股权激励与风投入股 股份来源和资金来源——定来源 股权激励中的公司治理结构设计 一、股权激励概论 1、什么是股权激励 2、股权激励的理论支持 3、股权激励的智慧 4、股权激励的原则、价值与风险 5、股权激励所涉及的法律法规 2 案例:温氏集团 广东温氏食品集团有限公司从事养殖业,并兼营食品加工、动物保健品的跨行业、跨地区的 大型畜牧企业集团,地址:广东省云浮市新兴县勒竹镇榄根。 公司最初由温鹏程等人发起成立, 历年出资经过吸纳公司内部职工股东和股权激励,至2011 年4月29 日经历第九次增资扩股,公司注册资本增至31.42 亿元。其中,温鹏程等45 位自然人出 资15.75 亿元,持有公司50.11%的股权;公司8000 多名职工代表组成的工会出资15.67 亿元,拥 有公司49.89%的股份。 公司个人持股比例最高股东为温鹏程先生,持有公司3.01%股权。持股比例排名前十位的股 东中温氏家族成员占5 位,持股比例为13.31%。整体看,职工股东组成的工会持股比例较高,但 考虑到公司的发展背景和温氏家族在公司经营管理中的地位,公司实际控制权由“温氏家族”掌 握。 公司以“精诚合作,齐创美满生活”为企业核心文化,经营模式为”公司+农户“,在种苗、 动物营养、防疫等方面具有很强的核心能力。 截至2011 年9 月底,公司(合并)资产总额为1629239.10 万元,所有者权益合计为1087763.47 万元。2011 年1~9 月,公司实现营业收入2226366.12 万元,利润总额466440.46 万元。 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享5+最新重磅报告; 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报; 3、每周分享经济学人 4、每月汇总500+份当月重磅报告 (增值服务) 扫一扫二维码 关注公号 回复:研究报告 加入“起点财经”微信群。 温鹏程与簕竹公社达成协议,承包簕竹农场鸡场,协议承包期5年,为办温氏食品 1982年11月 集团提供了基地。 原县食品公司干部温北英停薪留职,牵头创办簕竹畜牧联营公司,自愿入股的有 1983年5月 温北英、温鹏程、温木桓、温金长、温湛、严百草、梁洪初、温泽星等8人, 名为“七户八股”。 温北英在集团内推行了职工全员持股制,并打出了富有现代企业色彩的口号— ——“温氏食品、人人有份”。在分配上,长期以来,公司是将利润的40%用于分 1986年 红,40%用于工资,按劳动贡献分配;10%用于福利,包括住房和免费上学等,基 本上是平均分配;剩下的为公积金。 温氏开始发行职工内部股票,当时发行共1万张,每张面值100元,代表全场当时 1990年1月 拥有100万元资产。温氏将职工投资积累的股金转为股票,只有本场职工才能 购买,股票可在职工之间自由转让,但不准上市流通。 温氏与华南农业大学动物科学系签订长期技术合作协议,华农大派出专家组进 1992年10月 驻簕竹鸡场。华农大动物科学系以技术入股的形式获得了集团10%的股权, 成为当时集团最大的股东。 新兴县温氏食品集团成立。公司继续完善股票发行制度,不断规范股票发行 与流通管理。1994年1月,将原股票转化为基本股和活动股两部分,由财务部 1993年7月 负责股票管理,在财务部下设股票交易小组负责股票交易,股东扩大到公司 所有的合作者,包括养殖户和推销户,股东的资产通过股票体现。 为了保证新来员工均能持有股份,成为公司股东,温氏集团相继几次实行了增资 1993年起 扩股。 温氏集团公司工会于1999 年取得广东省新兴县总工会核发的《广东省工会社 会团体法人资格证》。当年4月22日,温氏集团增加新股东温氏集团公司工会, 1999年4月 企业类型变更为有限责任公司,注册资本变更为11,188.00万元,其中温鹏程 等46人占79.10%,公司工会占20.90%。 2011年4月29日,注册资本增加至314,214.48万元。其中:温鹏程等45人占 50.11%,公司工会占49.89%。目前,工会下属共有100 多个工会小组,由 截止 8000 多名职工代表组成。广东华农大资产经营有限公司则在集团主要子公司 2012年 中持股。 5月 请问:温氏集团成功的秘密是什么? 1、什么是股权激励 1.1 股权激励的定义 • 股权激励,是公司股权或股权的收益权以某种方式授予企业的中高层管理人员 和业务、技术骨干,使他们参与决策、分享收益、承担风险,形成权利和义务 相互匹配的所有权、收益权、控制权和管理权关系,从而激励员工为公司长期 发展服务的一种制度安排。 • 1)股权激励是公司整体薪酬体系的一部分 • 2) 股权激励是一种企业的顶层制度设计,有利于完善公司治理结构 • 3)股权激励参与各方的权利和义务相互对称 1、什么是股权激励 1.2 股权激励的本质 • 股权激励的本质,是关于公司的价值分配体系,是一种让员工自动自发工作,让企业基业长 青的智慧,是用社会的财富、未来的财富、员工的财富及利益相关者的财富在企业内部建立 的一套共赢机制。 • 1)股权激励是价值分配机制,解决企业发展的动力问题和效率问题,是价值创造的前提 • 2)股权激励首先是一种参与各方的利益关系 • 3)股权激励是一种企业文化,是企业核心价值观的体现 • 4)股权是一种金融资源 2、股权激励的理论支持 2.1 人力资本理论 人口资源、人力资源、人才资源 人才资源是指一个国家或地区中具有较多科学知识、较强劳动技能,在价值创造过程 中起关键或重要作用的那部分人。人才资源是人力资源的一部分,人力资本。 2、股权激励的理论支持 2.1 人力资本理论 1) 人力资本,由于经营管理的高度专业化和复杂化,掌握一定管理经验和核心技术的特殊人才具 有一般劳动力无法比拟的稀缺性,他们的经验和技术成为企业不可或缺的生产要素,能够为企 业带来极大的剩余价值。 2) 资本完整的概念应包括物质资本和人力资本两个方面,人力资本是企业最重要的无形资产, 人力资本作为要素投入,应该同其他物质资本一样参与企业剩余价值索取。 3) 人力资本与其所有者不可分离的特征,决定了要对人力资本进行充分的激励。如果人力资本 的投入的回报不能及时得到承认和保障,人力资本所有者就会采取投机行为。 2、股权激励的理论支持 2.1 人力资本理论 1)人力资本地位提升引发企业产权归属要求 2)股权激励制度是一种能够有效体现人力资本产权价值的制度,使得人力资本产权 价值在形式上固化,并通过股权的市场价值得以实现 3)股票股权激励使人力资本收益与企业价值提升紧密相关,使人力资本所有者和企 业所有者利益目标趋同,从而保证了人力资本在企业运营过程中,其积极效用得到最 大程度的发挥。 2、股权激励的理论支持 2.2 委托代理理论 冲突:所有权与经营权分离,股东和管理层掌握的信息和目标的不一致,企业委托-代理成本问 题出现。 解决之道:寻求股东与经理层的利益共同点——股权激励。 自身 管理层 管理层 经营权 利益最大化 激励 管理层股权 委托 信息不对称 目标不一致 代理 激励机制 所有权 股东 全体员工 股 东 利益最大化 激励 现代企业制度 2、股权激励的理论支持 2.2 委托代理理论 • 委托人必须花费一定的监控成本来限制代理人偏离正常经营活动的轨道,或给予代理人适当 的激励来减少他们之间的利益冲突甚至对抗。剩余索取权对解决企业激励问题具有决定性的 意义和作用。 • 股权激励,是承认持有者对公司盈余的剩余索取权。从而将经营者的利益和股东的利益有机 地联系起来,使双方形成一个利益共同体,主动诱导代理人努力、勤勉工作,以降低代理风 险,提高公司业绩。 2、股权激励的理论支持 2.3 激励理论:激励过程 • 激励的心理机制:需要、动机、目标。 • 激励模式:根据行为学的研究,人的需要、动机、行为与满足之间,可以用简单的模式表 示: 报酬 组织目标的实现 未满足的需要 动机 行为 个人目标的满足 激励的一般模式 2、股权激励的理论支持 2.3 激励理论:需求层次  股权是需求中的一项重要内容,在需求 层次中处于较高的层次,是员工的尊重 自我实现的需要 需求和自我实现需求的物质体现。不仅 在于拥有股权意味着更多的经济

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本文档由 折骨成诗2019-08-10 19:06:21上传分享
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